1. 여당 상법 개정안 추진…자사주 소각 가속화 기대

최근 자사주 대량 소각에 대한 기대감이 투자 시장에 강한 영향을 미치면서, 자사주 비중이 큰 상장기업들의 주가가 급격히 상승하는 현상이 나타났습니다. 

여당인 더불어민주당이 제3차 상법 개정안을 신속하게 추진하면서, 시장은 자사주 소각의 본격화를 앞당길 것으로 전망하고 있습니다. 자사주 소각이 이루어지면 시중에 유통되는 주식 수가 감소해 주당 가치가 상승하는 효과가 발생합니다.

자사주 비중 높은 금융주 주가 강세 지속

우선 자사주 보유 비중이 높은 증권사들이 이날 두드러진 상승세를 보였습니다. 신영증권은 17.21% 상승하며 22만 7500원에 장을 마감했고, 부국증권은 보통주와 우선주가 각각 0.39%, 3.47% 오르는 등 긍정적인 흐름을 기록했습니다. 특히 전날 대규모 자사주 소각 계획을 발표한 대신증권 주가는 14.68% 급등했습니다. 

이들 증권사의 자사주 비율은 전체 발행 주식의 상당 부분을 차지하며, 신영증권의 경우 무려 51.2%로 국내 금융계열 상장사 중 최대 수준입니다. 부국증권과 대신증권 역시 각각 42.7%, 25.1%의 높은 자사주 비중을 유지하고 있습니다.

또한 생명보험 및 손해보험사도 자사주 비중 상승과 함께 주가가 동반 상승했습니다. 한화생명(자사주 13.49%)이 7.45%, 현대해상(12.3%) 5.82%, 미래에셋생명(26.29%) 4.32% 각각 상승하는 모습을 나타냈습니다. 

자산운용사 전 정진영 대표는 “금융사들의 경우 자기자본이익률(ROE), 자본건전성, 배당정책, 자사주 관리 등의 자본배분 전략이 경영 성과와 직결되어 있어 자사주 소각 이슈에 대한 반응이 제조업체보다 더 빠르다”고 설명했습니다.

자사주 소각 의무화 법안, 상반기 국회 통과 전망

이처럼 주가 상승이 두드러진 배경에는 자사주 소각을 의무화하는 상법 개정안의 입법 가능성이 크게 높아졌다는 점이 있습니다. 이번 법안은 자사주를 회사 자산이 아닌 자본 차감 항목으로 명확히 규정하며, 상장기업은 기존 보유 자사주를 6개월 내, 신규 취득 자사주는 1년 내에 소각하도록 의무화하고 있습니다. 

만약 임직원 보상 등 특정 목적에 따라 자사주를 보유할 필요가 있다면, 회사는 보유 및 처분 계획을 수립해 매년 주주총회에서 승인받아야 합니다. 이는 이사회가 아닌 주주가 자사주 보유 여부를 결정하는 구조로 개편되는 셈입니다.

국회 법제사법위원회 산하 법안심사소위원회는 최근 개정안 논의를 위한 공청회를 진행했으며, 여당 의원은 “이번 달 임시회 중 최대한 신속히 법안을 처리할 것”이라고 밝혔습니다. 개정안은 법사위 전체회의, 국회 본회의, 국무회의를 거쳐 공포되며, 공포 즉시 시행될 예정입니다. 다만 최종 내용은 법사위원회에서 결정됩니다.

한편, 상법 개정안 통과 가능성이 높아지자 여러 상장기업이 선제적으로 자사주 소각 계획을 발표하고 있습니다. 대신증권은 약 4,900억 원 규모의 자사주를 향후 6분기 동안 나누어 소각할 계획이며, SK하이닉스 역시 이달 초 1,530만 주를 소각 완료했습니다. 삼성물산, 하나금융지주 등도 유사한 소각 계획을 공개하고 있습니다.

그러나 박형근 교수(수원대 경영학전공)는 “궁극적으로 주주가치 제고를 위해서는 기업의 수익성과 이익 성장 기반이 받쳐줘야 하며, 주식 가격은 실적 흐름이 더 중요하다”고 신중한 시각을 제시했습니다.